Auf Norderney lernt Davies den reichen Kaufmann Dollmann kennen. Warum zeigt Dollmann ein so auffälliges Interesse an Davies? Davies schreibt an seinen ehemaligen Studienkameraden Carruthers, einen Karrierediplomaten im Auswärtigen Amt in London und lädt ihn ein, mitzusegeln. Carruthers wundert sich schließlich haben sich beide seit Jahren nicht gesehen...
Arthur Davies hat seinen früheren Studienkameraden Carruthers eingeladen, mit ihm im ostfriesischen Wattenmeer zu segeln. Carruthers zögert: was hat er im September in der deutschen Nordsee verloren?
Carruthers ist nach Norderney gefahren, vergeblich sucht er nach Davies. Eine merkwürdige, scheinbar verrückte Frau gibt Carruthers dunkle Andeutungen über das Schicksal von Davies. Der hat vor Scharhörn Schiffbruch erlitten und ist von dem Schiffer Bartels gerettet und nach Flensburg geschleppt worden. In Flensburg treffen Carruthers und Davies endlich zusammen. Davies ist davon überzeugt, dass Dollmann ihn vor Scharhörn in eine Falle gelockt hat: Dollmann muss germerkt haben, dass Davies genaue Seekarten des Ostfriesischen Wattenmeers angefertigt hatte, Karten von großer militärischer Bedeutung. Davies und Carruthers beschließen, in die Nordsee zurückzusegeln und den Machenschaften Dollmanns auf die Spur zu kommen.
Davies und Carruthers sind auf dem Weg zur Nordsee durch den Kaiser-Wilhelm-Kanal. Sie wollen herausfinden, was es mit dem mysteriösen Kaufmann Dollmann auf sich hat: Ist Dollmann in Wirklichkeit ein Engländer? Arbeitet er als Agent für die Deutschen, für Fregattenkapitän Brüning? Und welchen Grund hatte er, Davies vor Scharhörn in eine Falle zu locken? Eine undurchsichtige Rolle spielt auch Dollmanns schöne Tochter Clara, in die sich Davies verliebt hat. Im Leichenschauhaus von Brunsbüttelkoog identifiziert sie einen der Toten als Davies. Mit Carruthers am Ruder läuft die "Dulcibella" auf eine Sandbank auf. Höchste Gefahr, denn das Boot kann sich nicht von allein befreien und kann bei Sturm leicht zerschlagen werden.
Zwischen Davies und Carruthers kommt es zu Spannungen. Verfolgt Davies nicht einfach nur eine Fixe Idee? Ist Dollmann wirklich ein Spion ? Da schwimmt die Leiche eines toten Infanterie-Soldaten vorbei, ein Zeichen für ungewöhnliche militärische Operationen in diesem Seegebiet, die die Deutschen auf jeden Fall geheimhalten müssen. Als Davies an Land geht, wird Carruthers in der Dunkelheit von einem unbekannten überfallen: Wer ist der Fremde, dessen Spur sich in der Dunkelheit verliert ? - Im Hafen von Bensersiel finden sie die "Medusa" vor, das Schiff des geheimnisumwitterten Kaufmanns Dollmann. Und sie erhalten einen wichtigen Hinweis...
Die beiden Engländer Davies und Carruthers sind nach Bensersiel zurückgesegelt, um die geheimnisvollen Machenschaften des undurchsichtigen Kaufmanns Dollmann aufzuklären. In Bensersiel erhalten sie eine wichtige Information: Vor Memmertsand, so erzählt ihnen Fregattenkapitän von Brüning, wird ein alter Schiffsschatz geborgen. Aber ist das der Grund, warum Dollmann und von Brüning die beiden Engländer so schnell wie möglich los werden wollen? Clara, Dollmanns Tocherter, besucht die "Dulcibella". Aber plötzlich bricht sie auf. Sie hat einen Hinweis auf ihre und ihres Vaters so sorgsam verborgene Identität entdeckt. Davies und Carruthers überlegen fieberhaft - und haben bald darauf eine weitere Spur zu Dollmanns merkwürdigem Doppelspiel.
Einen Teil der Identität des Mysteriösen Kaufmanns Dollmann haben Carruthers und Davies entlarvt: Dollmann ist kein Schwede sondern Engländer, ein ehemaliger Leutnant der Royal Navy. Arbeitet er jetzt für die Deutschen, für Fregattenkapitän von Brüning? Dollmann übergibt Carruthers und Davies eine Nachricht für seine Auftraggeber in London. Sie erbrechen den versiegelten Brief. Ist die Information, die er enthält nur eine Finte? - Da brechen Dollmann, von Brüning und der Bremer Ingenieur Böhme nach Memmertsand auf, den Ort, an dem angeblich ein gesunkener Schatz geborgen wird. In einer Nautischen Meisterleistung gelingt es Davies und Carruthers, im kleinen Dingi der "Dulcibella" bei dichtem Nebel nach Memmertsand zu kommen und dort belauscht Carruthers ein konspiratives Treffen zwischen von Brüning, Böhme und Dollmann, das einen schwerwiegenden Verdacht bestätigt...
Völlig erschöpft kommen Davies und Carruthers von ihrer nächtlichen Nebelfahrt mit dem Dingi zurück. Sie versuchen, die Gesprächsfetzen, die Carruthers aufgeschnappt hat, zusammen zu setzen: es geht um viel mehr als um die Bergung eines Schatzes, von Brüning und Dollmannn planen offensichtlich ein größeres militärisches Unternehmen... Und wer ist der hohe Gast, der in einigen Tagen an einem Bahnhof der Deutschen Nordseeküste erwartet wird? Am Abend sind Carruthers und Davies Gast in der Villa Dollmanns. Von Brüning nimmt die beiden ins Kreuzverhör. Aber warum tauchen auf einmal Soldaten aus der Dunkelheit auf? Und warum fühlen sich Dollmann und seine Tochter durch die Soldaten bedroht, wo sie doch mit dem Deutschen gemeinsame Sachen machen?
Davies hat sich von Dollmann einladen lassen, in der Nähe von Memmertsand zu dem Wrack hinunterzutauchen, das dort geborgen wird. Ist er wieder in einen hinterhalt geraten? Clara, Dollmanns Tochter, macht ihrem Vater schwere Vorwürfe. sie hat das Versteckspiel satt, ihr Vater soll nicht auch noch ihre Liebe zu Davies zerstören - unterdessen ist Carruthers hinter den geheimen Plan der Deutschen gekommen: In einer abenteuerlichen Fahrt, bei der es ihm gelingt, in das plötzlich abgeschlossene Küstengebiet einzudringen, wird er Augenzeuge der Ankunft eines geheimnisvollen Gastes: Der Countdown für ein größeres militärisches Unternehmen läuft an...
Unerkannt kann Carruthers eine Deegation von Militärs bis zum kleinen Hafen Bensersiel verfolgen: einem geheimnisvollen Gast wird dort unter strenger Geheimhaltung ein nächtliches Manöver vorgeführt. und dabei enthüllt sich für Carruthers nur noch deutlicher das schändliche Doppelspiel des Kaufmanns Dollmann, alias Lieutenant Castle. Der beherbergt unterdessen in seinem Haus Davies, der nach seinem schweren Tauchunfall vor Memmertsand lange bewusstlos ist. Clara pflegt Davies aufopferungsvoll. Täuscht Davies aber seine schwere Krankheit nur vor? Als Carruthers zurückkommt, können beide zum entscheidenden letzten Schlag gegen Dollmannn ausholen,. Aber da findet das "Rätsel der Sandbank" eine überraschende Lösung....
